Dana 29. aprila 2025. godine, prosječna cijena aluminija A00 na spot tržištu rijeke Jangce iznosila je 20020 juana/toni, s dnevnim porastom od 70 juana; Glavni ugovor za šangajski aluminij, 2506, zatvoren je na 19930 juana/toni. Iako je cijena neznatno fluktuirala tokom noćnog trgovanja, tokom dana je i dalje zadržala ključni nivo podrške od 19900 juana. Iza ovog uzlaznog trenda stoji rezonanca između pada globalnih eksplicitnih zaliha na historijski minimum i intenziviranja političkih igara:
Zalihe aluminija na LME berzi pale su na 417.575 tona, s manje od sedmicu dana raspoloživih dana, a visoki troškovi energije u Evropi (s cijenama prirodnog gasa koje su se oporavile na 35 eura/megavat-sat) potiskuju napredak u nastavku proizvodnje.
Društvene zalihe kompanije Shanghai Aluminum smanjene su za 6,23% na 178.597 tona sedmično. Zbog koncentrisanog izdavanja narudžbi za kućanske aparate i automobile u južnoj regiji, spot premija je premašila 200 juana/toni, a skladište u Foshanu moralo je čekati u redu više od 3 dana da preuzme robu.
Ⅰ. Logika pokretanja: Otpornost potražnje naspram kolapsa troškova
1. Potražnja za novim izvorima energije preuzima vodeću ulogu, a tradicionalni sektori doživljavaju marginalni oporavak
Konačni efekat žurbe za instaliranjem fotonaponskih sistema: U aprilu je proizvodnja fotonaponskih modula porasla za 17% u odnosu na prethodni mjesec, a potražnja za aluminijskim okvirima porasla je za 22% u odnosu na prethodnu godinu. Međutim, kako se približava kraj pregovora u maju, neke kompanije su unaprijed prekoračile narudžbe.
Ubrzanje smanjenja težine automobila: Količina aluminija korištenog u vozilima na novu energiju po vozilu premašila je 350 kilograma, što je dovelo do porasta operativne stope preduzeća za aluminijske ploče, trake i folije na 82%. Međutim, u aprilu je stopa rasta prodaje automobila usporena na 12%, a multiplikativni efekat trgovinske politike oslabio je.
Zaključak o narudžbama elektroenergetske mreže: Druga serija ponuda za ultra-visoki napon od strane State Grida za aluminijske materijale iznosi 143.000 tona, a preduzeća za aluminijske kablove rade punim kapacitetom, podržavajući proizvodnju aluminijskih stubova kako bi održala petogodišnji maksimum.
2. Što se tiče troškova, postoje dvije krajnosti: led i vatra
Pritisak viška aluminija je evidentan: nastavak proizvodnje u rudnicima Shanxija vratio je cijenu boksita na 80 dolara po toni, spot cijena aluminija pala je ispod 2900 juana po toni, cijena elektrolitičkog aluminija pala je na 16500 juana po toni, a prosječni profit u industriji porastao je na 3700 juana po toni.
Najvažnije karakteristike premije za zeleni aluminij: Cijena tone aluminija u hidroelektranama Yunnan je 2000 juana niža od cijene termoelektrana, a bruto profitna marža preduzeća kao što je Yunnan Aluminum Co., Ltd. premašuje prosjek industrije za 5 procentnih poena, ubrzavajući rast proizvodnih kapaciteta termoelektrana.
Ⅱ. Makro igra: Politički „mač s dvije oštrice“ kida tržišna očekivanja
1. Politike stabilnog domaćeg rasta osiguravaju od rizika vanjske potražnje
Centralizirana izgradnja infrastrukturnih projekata: Nacionalna komisija za razvoj i reforme planira objaviti popis „dvostrukih“ projekata za cijelu godinu prije kraja juna, što bi trebalo dovesti do povećanja potrošnje aluminija za 500.000 tona.
Očekivanja labave monetarne politike: Centralna banka je najavila „pravovremeno smanjenje stope obaveznih rezervi i kamatnih stopa“, a očekivanje labave likvidnosti stimulisalo je priliv sredstava na tržište roba.
2. Eskalacija prijetnje "crnog labuda" iz inostranstva
Ponovljena američka carinska politika: uvođenje carine od 70% naaluminijski proizvodiiz Kine kako bi se suzbio direktan izvoz, što indirektno utiče na industrijske lance poput kućanskih aparata i automobilskih dijelova. Statičke procjene pokazuju da je izloženost aluminija SAD-u 2,3%.
Slaba potražnja u Evropi: Broj registracija novih automobila u EU u prvom kvartalu smanjen je za 1,9% u odnosu na prethodnu godinu, a povećanje proizvodnje Trimeta u Njemačkoj potisnulo je oporavak londonskog aluminija. Šangajski londonski kurs porastao je na 8,3, a gubitak uvoza premašio je 1000 juana/tona.
Ⅲ. Bitka za fondove: divergencija glavnih snaga se pojačava, rotacija sektora se ubrzava
Duge i kratke pozicije na tržištu fjučersa: Glavni ugovori Shanghai Aluminuma smanjeni su za 10393 lota dnevno, duge pozicije Yong'an Futuresa smanjene su za 12000 lotova, kratke pozicije Guotai Jun'ana povećane su za 1800 lotova, a sentiment fondova prema averziji prema riziku se pojačao.
Berza ima očiglednu diferencijaciju: sektor aluminijskih koncepata porastao je za 1,05% u jednom danu, ali je kineska aluminijska industrija pala za 0,93%, dok je Nanshan aluminijska industrija porasla za 5,76% suprotno trendu, a sredstva su koncentrirana u hidroenergetskom aluminijumu i liderima u visokokvalitetnoj preradi.
Ⅳ. Izgledi za budućnost: Tržište mahunarki u teškoj ravnoteži
Kratkoročno (1-2 mjeseca)
Snažna volatilnost cijena: Podržan niskim zalihama i potražnjom za obnavljanjem zaliha nakon praznika, Shanghai Aluminum bi mogao testirati nivo pritiska od 20300 juana, ali treba biti oprezan zbog oporavka američkog dolara uzrokovanog odlaganjem smanjenja kamatnih stopa Federalnih rezervi.
Upozorenje na rizik: Iznenadna promjena u indonezijskoj politici izvoza boksita i kriza isporuke uzrokovana ruskim sankcijama za aluminij mogu izazvati rizik od prisilnog skladištenja.
Srednjoročni do dugoročni (druga polovina 2025.)
Normalizacija tesne ravnoteže: Globalni porast kapaciteta proizvodnje elektrolitičkog aluminija iznosi manje od 1 milion tona godišnje, a potražnja za novom energijom raste za 800.000 tona godišnje, što otežava premošćivanje jaza.
Rekonstrukcija vrijednosti industrijskog lanca: Stopa iskorištenosti recikliranog aluminija premašila je 85%, a integrirana tehnologija lijevanja pod pritiskom dovela je bruto profit prerade na 20%. Preduzeća s tehnološkim barijerama predvodit će sljedeći krug rasta.
[Podaci u članku preuzeti su s interneta, a stavovi služe samo kao referenca i ne koriste se kao investicijska osnova]
Vrijeme objave: 06.05.2025.