Smanjite udjele za 10%! Može li Glencore unovčiti Century Aluminum i tarifu od 50% na aluminij u Sjedinjenim Državama koja postaje "lozinka za povlačenje"?

Dana 18. novembra, globalni robni gigant Glencore završio je smanjenje svog udjela u Century Aluminumu, najvećem proizvođaču primarnog aluminija u Sjedinjenim Američkim Državama, sa 43% na 33%. Ovo smanjenje udjela poklapa se sa značajnim porastom profita i cijena dionica za lokalne topionice aluminija nakon povećanja američkih uvoznih tarifa na aluminij, što je Glencoreu omogućilo da ostvari milione dolara povrata investicija.

Osnovna pozadina ove promjene vlasničkog udjela je prilagođavanje američkih tarifnih politika. Dana 4. juna ove godine, Trumpova administracija u Sjedinjenim Državama najavila je da će udvostručiti uvozne tarife na aluminij na 50%, s jasnom političkom namjerom poticanja ulaganja i proizvodnje u lokalnu aluminijsku industriju kako bi se smanjila ovisnost o uvoznom aluminijumu. Nakon što je ova politika provedena, odmah je promijenila obrazac ponude i potražnje u SAD-u.tržište aluminija– cijena uvoznog aluminija značajno se povećala zbog carina, a lokalne topionice aluminija su stekle tržišni udio zahvaljujući cjenovnim prednostima, što je direktno koristilo kompaniji Century Aluminum kao lideru u industriji.

Kao dugogodišnji najveći dioničar kompanije Century Aluminum, Glencore ima duboku vezu s industrijskom kompanijom. Javno dostupne informacije pokazuju da Glencore ne samo da posjeduje vlasnički udio u Century Aluminumu, već igra i dvostruku ključnu ulogu: s jedne strane, snabdijeva Century Aluminum osnovnom sirovinom, aluminijumom, kako bi osigurao stabilnost proizvodnje; s druge strane, odgovoran je za procjenu gotovo svih aluminijskih proizvoda Century Aluminuma u Sjevernoj Americi i njihovu isporuku domaćim kupcima u Sjedinjenim Državama. Ovaj model dvostruke saradnje "lanac kapitala + industrija" omogućava Glencoreu da precizno uhvati fluktuacije u operativnim performansama i promjenama vrijednosti Century Aluminuma.

Carinska dividenda ima značajan podsticajni efekat na performanse kompanije Century Aluminum. Podaci pokazuju da je proizvodnja primarnog aluminija kompanije Century Aluminum dostigla 690.000 tona u 2024. godini, što je prvo mjesto među kompanijama za proizvodnju primarnog aluminija u Sjedinjenim Američkim Državama. Prema Trade Data Monitoru, obim uvoza aluminija u SAD za 2024. godinu iznosi 3,94 miliona tona, što ukazuje na to da uvozni aluminij i dalje drži značajan tržišni udio u SAD-u. Nakon povećanja carina, proizvođači uvoznog aluminija moraju uključiti 50% carinskih troškova u svoje ponude, što rezultira naglim padom njihove cjenovne konkurentnosti. Istaknuta je tržišna premija lokalnih proizvodnih kapaciteta, što direktno podstiče rast profita i rast cijene dionica kompanije Century Aluminum, stvarajući povoljne uslove za smanjenje profita Glencorea.

Iako je Glencore smanjio svoj udio za 10%, i dalje zadržava svoju poziciju najvećeg dioničara Century Aluminuma sa 33% udjela, a njegova saradnja u industrijskom lancu sa Century Aluminumom se nije promijenila. Tržišni analitičari istakli su da bi ovo smanjenje udjela moglo biti fazna operacija za Glencore kako bi optimizirao alokaciju imovine. Nakon što je uživao u prednostima dividendi tarifne politike, i dalje će dijeliti dugoročne dividende razvoja domaće aluminijske industrije u Sjedinjenim Državama kroz svoju kontrolnu poziciju.