Dana 27. maja 2025. godine, Kineska regulatorna komisija za vrijednosne papire zvanično je odobrila registracijualuminijska legurafjučersa i opcija na Šangajskoj berzi fjučersa, što označava prvi svjetski fjučers proizvod s recikliranim aluminijem kao jezgrom koji je ušao na kinesko tržište derivata. Ova mjera ne samo da će preoblikovati mehanizam određivanja cijena u lancu aluminijske industrije, već bi mogla postati i ključni finansijski alat za promociju niskougljične transformacije globalne aluminijske industrije.
Dubok utjecaj na lanac aluminijske industrije
Proboj u standardizaciji industrije recikliranog aluminija
Kao najveći svjetski proizvođač i potrošač livenih aluminijumskih legura (sa proizvodnjom od 6,2 miliona tona i potrošnjom od 6,73 miliona tona u 2024. godini), kineska industrija recikliranog aluminija dugo se suočava sa problemom konfuzije u mehanizmima određivanja cijena. Cheng Huawei, menadžer Sekretarijata Guangdong Hongjin New Materials Group, istakao je da kupci u nizvodnoj industriji imaju snažnu potražnju za narudžbama za fiksiranje cijena, ali zbog nedostatka terminskih varijanti recikliranog aluminija, preduzeća se mogu osloniti samo na terminske ugovore za primarni aluminij ili terminske narudžbe za fiksiranje cijena, što rezultira rizicima od odstupanja cijena. Pokretanje terminskih ugovora za aluminijumske legure direktno će popuniti ovu prazninu, postići povezivanje cijena između recikliranog i primarnog aluminija i promovisati proces standardizacije u industriji.
Inovacije u alatima za upravljanje rizicima
Uvrštavanje fjučersa i opcija na tržište pruža novo sredstvo za lance aluminijske industrije da se zaštite od fluktuacija cijena. Uzimajući preduzeća recikliranog aluminija kao primjer, udio otpadnog aluminija u njihovim troškovima sirovina prelazi 70%, a raspon fluktuacije cijena otpadnog aluminija uvijek je veći od raspona fluktuacije cijena elektrolitičkog aluminija. Putem fjučers tržišta, kompanije mogu postići:
Zaštita od rizika: Fiksirajte troškove nabavke sirovina i prodajne cijene proizvoda kako biste izbjegli rizik od fluktuacija cijena metala.
Upravljanje zalihama: Korištenje skladišnih zapisa na terminskim ugovorima za ublažavanje pritiska zaliha izvan sezone i proširenje prodajnih kanala.
Finansiranje inovacija: Korištenje skladišnih zapisa na fjučersima kao kolaterala za dobijanje jeftinog finansiranja i optimizaciju lanca kapitala.
Akcelerator transformacije s niskim udjelom ugljika
Lijevanje aluminijskih legura uglavnom koristi otpadni aluminij kao sirovinu, a proizvodnja 1 tone recikliranog aluminija može smanjiti emisije ugljika za više od 95%, što je ključni put niskougljične transformacije u globalnoj industriji aluminija. Wang Jian, potpredsjednik Kineskog udruženja industrije obojenih metala, naglasio je da će fjučersi usmjeravati kapital ka okupljanju u zelenoj industriji aluminija i ubrzati niskougljičnu transformaciju industrije putem mehanizma prijenosa „industrijske modernizacije raspodjele resursa cjenovnih signala“.
Rekonstrukcija obrasca tržišta fjučersa
1. Borba za moć određivanja cijena
Wang Rong, pomoćnik direktora Guotai Junan Futures Research Institutea, predviđa da će kotiranje futuresa aluminijskih legura osporiti globalnu dominaciju Londonske berze metala (LME) u cijenama aluminija.
Razlog je taj što:
Kineska proizvodnja recikliranog aluminija čini 57% ukupne svjetske proizvodnje, a fjučersi direktno odražavaju potražnju na azijskom tržištu.
Inovacija u dizajnu proizvoda za isporuku: Predloženi dvostruki sistem isporuke „reciklirani aluminijski ingoti + šipke od aluminijske legure“ u prethodnom periodu više je u skladu sa stvarnim potrebama azijskih prerađivačkih preduzeća.
Podrška dividendama politike: U okviru kineskih ciljeva „dvostrukog ugljika“, proizvodi od zelenog aluminija će uživati poreske olakšice, što će povećati autoritet cijena terminskih ugovora.
2. Strukturna promjena učesnika
Očekuje se da će na tržištu fjučersa učestvovati tri glavne grupe:
Preduzeća u industrijskom lancu: topionice aluminija, preduzeća za preradu recikliranog aluminija, proizvođači automobilskih dijelova itd., sa očekivanim udjelom od preko 60%.
Investicijske institucije: CTA fondovi, robni hedž fondovi, korištenje fluktuacija cijena za generiranje prinosa.
Prekogranični trgovci: S internacionalizacijom kineskog tržišta terminskih ugovora, kompanije u jugoistočnoj Aziji, Bliskom istoku i drugim regijama koje konzumiraju reciklirani aluminij će učestvovati u arbitraži.
Poboljšana funkcija otkrivanja cijena
Trenutno spot tržište za livene materijalealuminijske legureNedostaje jedinstveno određivanje cijena, a regionalne razlike u cijenama često dosežu 500 juana/toni. Nakon što se tržište fjučersa uvrsti na tržište, transparentnost cijena će se značajno poboljšati putem centraliziranih mehanizama nadmetanja i isporuke. Na osnovu iskustva s uvrštavanjem na tržište fjučersa za armaturu, očekuje se da će cijene fjučersa postati referentna vrijednost za preko 80% trgovine recikliranim aluminijem u zemlji u roku od 3 godine.
Strateški značaj i uvidi u industriju
Nova paradigma služenja realnoj ekonomiji
Kao što je navedeno u prethodnom izdanju, fjučersi za ljevaonice aluminijskih legura pridržavat će se pozicioniranja „služenja zelenom razvoju“ i forsirati industrijsku modernizaciju postavljanjem strogih standarda kvalitete za isporučene proizvode (kao što su sadržaj nečistoća i mehanička svojstva). Ovo odražava zahtjeve ugljičnog otiska Evropske unije za porez na ugljik na granici (CBAM) za uvezene aluminijske proizvode, pomažući kineskoj aluminijskoj industriji da poboljša svoju međunarodnu konkurentnost.
Preoblikovanje globalnog tržišta aluminija
Uspon kineske industrije recikliranog aluminija mijenja globalnu mapu ponude i potražnje za aluminijem. U 2024. godini, udio proizvodnje recikliranog aluminija u Kini u odnosu na primarni aluminijum dostigao je 22%, dok je globalni prosjek samo 15%. Poboljšanje terminskih instrumenata ubrzat će ovaj proces, a očekuje se da će do 2030. godine udio proizvodnje recikliranog aluminija u Kini premašiti 35%, što će dodatno smanjiti prostor na tržištu aluminija s visokim udjelom ugljika u inostranstvu.
Otkriće derivativne inovacije
Lansiranje terminskih ugovora za aluminijske legure pružilo je model za trgovanje terminskim ugovorima za druge vrste recikliranih metala, kao što su reciklirani bakar i cink. Osnovna logika je uključivanje resursa „urbanog rudarstva“ u sistem određivanja cijena roba i promovisanje razvoja kružne ekonomije kroz finansijske inovacije.
Sveukupno, uvrštavanje na berzu fjučersa i opcija na aluminijske legure nije samo nova prekretnica za kinesko tržište derivata u službi realne ekonomije, već i ključna finansijska infrastruktura za niskougljičnu transformaciju globalne industrije aluminija. Izgradnjom mreže skladišta za isporuku i poboljšanjem mehanizama prekograničnih transakcija, očekuje se da će ova sorta postati najuticajniji centar za određivanje cijena obojenih metala u azijskoj vremenskoj zoni, mijenjajući logiku distribucije vrijednosti globalnog lanca industrije aluminija.
Vrijeme objave: 29. maj 2025.